점도표(Dot Plot)의 뜻과 점도표 최근 추이에 대하여 알아보겠습니다.

 

6월 미국금리는 0.75% 상승이라는 28년 만에 최대폭의 자이언트 스텝을 밟았습니다. 미국금리 인상과 관련된 FOMC 회의 이후 여러 가지 기사들이 나오고 있습니다만 그중에서 아래 뉴스 기사에서와 같이  금리관련 내용들을 보게 보면 점도표라는 단어가 나옵니다. 이번 포스팅에서는 점도표가 무엇인지 알아보도록 하겠습니다. 

 

[김대호 박사의 오늘의 키워드] 자이언트스텝·제롬 파월·점도표의 비밀·바이든 인플레전쟁·한

 

1. FOMC Meeting과 점도표

FOMC(연방공개시장위원회)에 대하여 알아봅시다

FOMC에 대해서 자세히 알고 싶으신 분은 위의 포스팅을 먼저 읽어보시기 바랍니다. 

 

FOMC Meeting(회의)는1년에 8번 45일마다 진행이 됩니다. 그중에서 3월, 6월, 9월, 12월에 FOMC 회의에서는 중앙은행의 전문가 18명의 의원들이 금리 결정을 언제쯤 바꿀지에 대해 예상치를 적게 되는데 이때 이 힌트를 도표에 찍는 점으로 표현하는데 이를 점도표(Dot Plot)라고 합니다.  

 

점도표를 알아보기 위해 아래에  Fed 공식 홈페이지에 나오는 Fomc Calendar를 확인 해 보겠습니다.

 

2022년에는 January(1월)에 보면 25~26일에 FOMC 회의를 진행하였던 것을 확인 하실 수 있습니다. 그런데 아래 빨간색으로 표시한 부분은 *모양이 없고 파랑색으로 표시한 부분은 *모양이 붙어 있습니다. 무슨 차이일까요? 바로 파란색 *모양이 붙어 있는 FOMC 회의에서 Projection Materials라는 경제전망과 그 안에 점도표를 내놓게 됩니다.  Martch, June 즉, 3월 6월은 Projection Materials의 내용을 포함하고 있고 PDF, HTML로 확인하실 수 있습니다.

PDF 파일을 확인하게 되면 아래와 같이 2022,  2023, 2024, Longer run(상당히 먼미래)의 기간 동안에 18명의 의원들이 해당 기간의 금리를 예측하는 작업을 하게 됩니다. 그러면 아래와 같이 해당 퍼센트에 맞는 금리에 점을 찍는 행위를 합니다. 

 

 

2. 점도표의 최근 추이

위의 점도표는 2022년 6월 15일 FOMC 회의(Meeting)에서 나온 점도표(Dot plot)입니다.

 

2022년의 경우 3.0~3.25의 금리를 5명,

3.25 ~ 3.5의 금리를 8명,

3.5 ~ 3.75의 금리를 4명,

3,75 ~ 4.0의 금리를 1명이

예상하였습니다. 

 

2023년의 경우 2.75 ~ 3.0의 금리를 1명,

3.25 ~ 3.5의 금리를 1명,

3.5 ~ 3.75의 금리를 7명,

3,75 ~ 4.0의 금리를 4명,

4.0 ~ 4.25의 금리를 4명, 

4.25 ~ 4.5의 금리를 1명이

예상하였습니다. 

 

2024년은 직접 해보시기 바랍니다. 

Longer run(굉장히 긴 장기) 에는 FOMC 의원들이 상대적으로 다소 금리를 낮게 예상하는 모습을 볼 수 있습니다.

 

위의 예시는 2022년 6월 15일의 예시를 보여드렸습니다. 점도표의 활용가치는 하나의 점도표를 보는 것이 아니라 3개월바다의 점도표를 확인해보면 그 시점의 예상치가 엄청나게 달라질 수도 있다는 것을 알 수 있습니다. 아래 점도표는 2021년 12월 15일에 있었던 FOMC회의의 점도표입니다. 수치를 보시면 2022년 1%를 넘는다고 보는 의원은 2명에 불과하고 나머지는 1.0의 금리 아래로 전망하였습니다. 하지만 실제 6개월 후의 점도표에서는 2022년 2023년 2024년 모두 대부분 4.0에 육박하는 금리를 예상하고 있습니다. 6개월 만에 무려 3% 가까이 예상치를 상승시켰습니다. 시장에서는 벌써 앞으로 7월 26~27에 있을 FOMC 회의에서도 1%까지의 울트라 스텝이 될 수도 있다고 예상하고 있습니다. 그 다음번인 9월에서의 FOMC 회의에서는 과연 의원들이 어느 정도의 금리를 예측할지 한번 지켜볼 대목인 것 같습니다. 

 

3. 정리

이번 포스팅에서는 점도표(Dot Plot)에 대하여 알아보았습니다. 최근 미국금리상승이 가파르게 오르고 있어 한국 금리도 0.5%의 인상을 단행하였지만 바로 역전 금리가 될 상황에 놓여 있습니다. 계속해서 금리 변화의 추이를 지켜보면서 그 참고자료로 활용할 수 있는 점도표에 대하여 분석할 수 있는 능력을 함양하면 시장 변화에 조금 더  능동적으로 대처할 수 있지 않을까 생각해봅니다. 이만 포스팅을 마칩니다. 감사합니다.